A股处理器概念股今首申购，“中国芯”盈利能力不俗

    北京君正教育电子市场份额达45% 为A股首只处理器概念股

    A股首只“处理器概念股”——北京君正今天展开申购。与英特尔、ARM相比，在计算机、服务器、手机以及新兴的平板电脑市场，北京君正完全没有自己的优势。但45%的教育电子CPU的市场占有率，又让北京君正这个“中国芯”颇具中国特色。

    正因如此，国内诸多机构仍然给予了北京君正不俗的定价区间，最高的合理价格甚至接近60元/股。

    对手

    “中国芯”难敌“苹果核”

    “中国的芯片，可以多买点。”有投资者把北京君正当成了中国版的英特尔、ARM，但这只是个别声音。

    “它做的CPU主要用于小型移动娱乐设备，包括MP3、MP4、电纸书，以及电视广告中常见的点读学习机。”一老股民通过自身的调查，向记者普及着基本知识。

    不过，与英特尔、ARM相比，北京君正的确势单力薄。奔腾、赛扬、酷睿等一系列电脑、服务器用CPU让英特尔罕有敌手。

    而英国的微处理器公司ARM也从“吃到”苹果后，市场份额猛增。手机处理器90%的市场份额、上网本处理器30%的市场份额、平板电脑处理器80%的市场份额……这一系列的数据都得益于ARM与苹果的“联姻”。

    盟友

    君正应用产品成“山寨”

    北京君正上海路演时，董事长刘强从包里拿出三样东西：一个多媒体电子终端、一款平板电脑、一个Android手机，并亲自给机构投资者讲述自家产品如何美好、出货如何多。

    在刘强眼中，自己的CPU和企业确实美好。首只“处理器概念股”、“中国芯”等光环几乎把北京君正送上了神坛。

    但是，从ARM与苹果的关系来看，北京君正的“苹果”却是汉王、爱国者。作为君正电子书处理器的两大关键客户，在苹果、三星以及联想等品牌的戏谑中，也只能被称为“山寨”品牌。

    国内教育电子CPU

    市场格局

    数据来源：

    平安证券研究所

    其他 4%

    三星半导体 4%

    矽创电子 5%

    凌阳科技

    13%

    安凯科技

    29%

    北京君正

    45%

    优势

    “中国特色”助力君正

    在计算机、服务器、手机、平板四大应用领域难言竞争的“中国芯”，却有自己的立身之本——教育电子CPU。若仅从领域的数据上看，北京君正也颇有“中国英特尔”的味道。

    据北京君正招股说明书和申银万国研究中心统计的数据显示，北京君正在国内教育电子CPU市场占有率高达45%，是绝对的大头。国内电子消费CPU市场中，北京君正也凭借着汉王、爱国者等自己的“苹果”，抢得了11.60%的市场份额。

    评价

    “中国芯”盈利能力不俗

    平安证券分析师李忠智认为，公司在学习机、电子书、上网本、POS机、闪联卡等领域采用配套的软件平台，开放技术资料和源代码给客户二次开发，使得公司产品可以广泛应用于各种学习机、电子书、指纹识别等横向市场。

    这也提升了公司的盈利能力。据资料显示，从2008到2010年，北京君正的销售毛利率由51%提高至58%。

    因此，虽不能跟“苹果核”硬碰硬，但“中国芯”仍能得到不错的评价。据统计，申万、平安、国泰君安等诸多机构都给予了君正不俗的合理价格区间，最高达到58.84元/股，最低也有36元/股。

    如此看来，创业板家族将再添一名高价新丁。